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中宇资讯中国对金融业“全面收紧”仍将加剧A股自身的“风险释放”!-博览财经金融服务

中国对金融业“全面收紧”仍将加剧A股自身的“风险释放”!-博览财经金融服务


祝广大股民朋友新年快乐,财源广进。我们2018年2月21日再见末世之洛泺!
涨停几时有?把酒问大盘。
不知大盘今夕,如何陪我玩?
盘有大大小邓兰秀波儿小,钱有赚多赚少,
此事古难全。
但愿牛长久,股民都心安。
——《水调歌头 炒股》
首先说明一下,1月信贷等金融数据的超预期,可能在市场短期的反弹当中起到“预期上的刺激作用”,但仔细分析不难发现,1月2.9万亿的新增信贷,很大程度上是去年12月的信贷额度受限,而“顺延”到2018年1月“释放”的结果,并不意味着实体需求有多大的“暴涨”;
更重要的是,在决策层对未来经济政策的“表述”,已经从鼓励“金融创新”阶段的“互联网+”,切换为“实体经济+”的“新时代”,信贷再怎么增长,也很难对股市行情有什么“实际的支撑”秦致,反倒是可能加剧我们对“抽血金融,补充实体”的忧虑!
总体来说,当前的全球市场已经进入“主导逻辑切换”(从流动性宽松回归实体经济支撑)的敏感时期,在这个过程当中,暴涨暴跌似乎才是其常态(恰恰反应了两种主导逻辑的此消彼长),短期市场的企稳反弹,并不能表明市场风险已经消除,而很可能只是下一场“风暴”的前夜!
而中国对金融业的“全面收紧”正加速上述行情主导逻辑的切换,使得A股相对海外市场“更加易跌难涨”,而部分部门在“执行强监管、去杠杆”政策时“矫枉过正、过于刚猛”,未能较好的践行习总书记强调的“把握好时机、把握好平衡,把握好度”,由此加剧了A股行情自身的“风险释放”李诗萌!
……

全球暴跌是逻辑的彻底切换
The Story of Spring
12日A股跟随全球市场一起反弹,创业板一马当先!如同博览首席经济学家李宏图先生所分析的,要抄底“就优先考虑回调充分的创蓝筹品种(中小创当中的‘行业龙头’)”。
与此同时,隔夜美欧股市延续反弹势头,而国内方面,除了上周末的“紧急调查、规范股权质押”行为外尤皙,市场更传闻“监管层采取了‘窗口指导’以维稳市场”,符合博览研究员对“未来10天有关方面要‘积极作为’才能防患于未然”的判断(尽管力度仍然有限),在此背景下,A股持续暴跌的外围环境与预期氛围有所缓解。
但外围的压力是否就此可以“化解于无形”?
博览研究员倒没有那么乐观。本内参注意到,对此次美股的连续暴跌,部分观点认为,是“技术性调整”,是9年大牛市的“一次休整”,但博览研究员更倾向于认为,这是在全球经济“同步复苏”、流动性宽松政策真正“回撤”的大背景下,自金融危机后的近10年来,全球资本市场主导逻辑的一次“彻底切换”所引发的“结构性大调整”!
也即,未来资本市场上涨的主导逻辑,势必要从已经“回撤”的流动性预期推动层面,切换到“真实复苏”的推动上!
众所周知,按照博览研究员的“通道理论”,流动性决定了行情通道的“上轨”岳小钗,基本面决定了通道的“下轨”,这就意味着,近期全球市场的大幅回调曹伯纯,从根本上看,就是相关资产品价格,从“已现泡沫化”的行情上轨向“更加扎实”的行情下轨附近的“价值回归”清朝完美家庭!
或者说,是对资产价格的一次“挤泡沫、夯实”!
因此,即使短期修复性反弹之后,未来全球资本市场的波幅不再如2月初那么“刚烈”,但在主导全球资本市场走势的逻辑切换过程当中,也很难再复当年之勇(毕竟资金对市场的预期刺激更为直接和夸张印度之星,行情表现也就更加“刚猛”,而基本面的支撑,王敏彤体现起来就很难那么“直接和热烈”了)!

美联储埋下审判日业障
The Story of Spring
需要强调的是张小攀,这次美股领衔的“全球大调整”,其“修复目标”在哪里?
博览研究员倾向于认为,既然引发调整的主因在“流动性政策”的变化,那么,在2017年“美联储加快退出宽松时期”,却暴涨6000点的道指,或许最应该会回到2015年底美联储刚刚开始加息的点位。
值得注意的是,2015年12月美国“第一次加息”之后,美股居然并没有“回调”,反而在2017年加速上涨,显然“大资本”看透了全球决策层“投鼠忌器”的心态(不希望过快的收紧流动性伤害经济复苏势头),但既然“流动性最终的回收”已经不可避免,那么,赶在“审判日”到来之前,把“盈利空间做足、吃够”,就成为“逐利资本”最“理性的选择”一介鲁夫!
于是乎我们看到——2015年12月底美国“第一次加息”之后,到2018年1月底(此次暴跌之前),道指上涨了逾10000点,但其中爱很简单简谱,有6000点,是在“美联储明确持续加息+开始缩表”的2017年“完成”的!“审判日行情”的特征,相当明显!
因此,博览研究员才强调,过去长达9年之久的牛市的主要原因是自08年以来美联储几轮“QE”政策,是流动性过于宽松制造了美股泡沫。如今,美国经济走强在短期却加大了美联储加快“加息+缩表”的预期,从而使得美股短期承跌,遭遇大幅下挫。流动性一旦加快收紧,美股此前的“资金牛”可能就此终结。
随着市场逐步面对全球货币政策转向的现实,此前支撑美股9年上涨的流动性因素正在消退,即使短期反弹,在“基本面因素尚未确立对美股走势的绝对支撑”之前梦精记1,美股并没有太多上涨空间。好在当前的经济基本面似乎显示美股仍有一定支撑芯动网。一方面,在中美率先经济复苏的带动下,2017年全球主要经济体相继开始回暖,这种趋势还会延续一定时间。另一方面,作为全球经济的领头羊,中美各自都找到了重新启动经济增长的驱动力——中国得益于政治改革,美国则源于科技创新。
◆综合来看泡泡宝宝,脱离货币宽松政策后,美国乃至全球金融市场将进一步向实体经济回归,那个在2017年“美联储加快退出宽松时期”,却暴涨6000点的道指甜蜜人生,或许最应该会回到2015年底美联储刚刚开始加息的点位。

基本面决定股市未来
The Story of Spring
近期,本内参反复强调,决策层对未来经济政策的“表述”,已经从鼓励“金融创新”阶段的“互联网+”,切换为“实体经济+”,2018年是中国金融“打破刚兑”的攻坚期,更是中国经济“回归实体”的转折期爱情木瓜!
与此同时,美国已经处于历史最长的经济扩张周期内,短中期内“重回”衰退的局面不太可能,毕竟美国经济已经在“硅谷”一系列科技创新的刺激下,找到了其“升级发展”的“新增空间”!
因此陈显宝,博览研究员强调,在中美率先经济复苏的带动下,2017年全球主要经济体相继开始回暖,2018年初IMF更是上调今明两年全球增长预期至3.9%,创下7年来最大增幅。而作为全球经济的领头羊,中美各自都找到了重新启动经济增长的驱动力——中国得益于改革红利,美国则源于创新红利蒋羽熙图片。
中国的改革红利:尽管中国经济长期看仍是“L”型走势,但在供给侧改革的持续推动下,新旧动能转换加速,经济走得愈发平稳。去产能至今,传统产业得到了一定出清,企业盈利面有了大大改善,去杠杆更让金融泡沫得到一定程度地刺破,2017年主板预告业绩增速相对较好,主板上市公司中44.14%的企业预告2017年净利润增速超过100%,20%的企业预告年报净利润增速介于50%与100%之间,21.58%的企业年报预告净利润增速低于-50%;与此同时消费升级下,以互联网为代表的新经济持续向好,2014-2016年以来,重资本的旧经济行业的资本开支保持负增长,轻资本的新经济行业(高端制造业、制造型服务业、高端服务业)的资本开支快速增长。同时二季度数据显示,从2017Q1到Q2,旧经济行业的ROE复苏已经放缓,17Q2的ROE水平和Q1持平在1.5%左右;新经济行业的ROE明显回升,17Q2已接近至3%的水平。
美国的创新红利:随着“猎鹰”重型运载火箭的成功发射,美国在“创新”领域又获得一项“技术优势”,而回顾金融危机10年来的历程,恰恰是,美国高科技企业崛起雄霸美国经济乃至全球市场的10年!在其带动之下,中宇资讯2018年1月,美国非农数据超预期强劲,增长20万人,超出市场预期的18万及上修的前值18.1万;失业率连续第四个月维持在4.1%的历史低位;劳动参与率维持62.7%;平均小时工资环比0.3%、同比2.9%,双双高于市场预期,其中同比增速更创下2009年6月以来最高……
与此同时,全球复苏也在扩散:欧元区1月服务业PMI、消费者信心指数、ZEW经济情绪调查指数继续冲高。

总结
The Story of Spring
总结而言,当前的全球市场已经进入“主导逻辑切换”的敏感时期,在这个过程当中,暴涨暴跌似乎才是其常态(恰恰反应了两种主导逻辑的此消彼长),短期市场的企稳反弹,并不能表明市场风险已经消除,而很可能只是下一场“风暴”的前夜!
而中国对金融业的“全面收紧”正加速上述行情主导逻辑的切换,使得A股相对海外市场“更加易跌难涨”,而部分部门在“执行强监管、去杠杆”政策时“矫枉过正、过于刚猛”,未能较好的践行习总书记强调的“把握好时机、把握好平衡,把握好度”,由此加剧了A股行情自身的“风险释放”!
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